不銹鋼現貨依然偏緊，后期供應壓力偏大

鎳品種：

無錫不銹鋼板廠家無錫漢能不銹鋼2020年6月23日訊 昨日鎳現貨貼水略有擴大，但隨著鎳價回落，加之受節前備貨影響，精煉鎳現貨成交有所好轉。當前鎳自身供需仍存在一定支撐，中線供需則偏悲觀。近期國內鎳礦價格持續上行，雖然鎳礦港口庫存有所回升，但鎳礦資源集中在大廠手里；菲律賓鎳礦品位下滑可能導致國內高鎳鐵品位下降，雖然中線鎳鐵供應可能過剩，但短期供應仍不寬裕；不銹鋼產量持續回升支撐鎳消費，海外消費邊際改善。

鎳觀點：鎳當前供需仍存在一定支撐，不過其自身供需矛盾并不尖銳，上下行空間皆受到限制，鎳價近期受宏觀氛圍及資金影響大于自身供需。隨著宏觀氛圍改善則鎳價以反彈思路對待，若宏觀氛圍轉弱時則鎳價可能需向高鎳鐵靠攏修復升水，但暫不存在大跌的風險。中線來看，隨著印尼鎳鐵新增產能陸續投產，四季度鎳鐵供應或逐漸過剩，鎳價可能仍將再次探底，全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正拐點。

不銹鋼品種：

上周部分鋼廠計劃檢修，預計影響一定300系供應，但減量相對有限。近期不銹鋼期貨主力合約大幅上漲，快速修復期貨貼水，當前不銹鋼期貨實際可選擇的交割品不多，且現貨偏緊，若SS合約持倉維持高位，則可能需擔憂交割風險。從現貨來看，304不銹鋼原料鎳鐵和鉻鐵價格偏強，不銹鋼社會庫存持續下滑，現貨市場部分規格貨源偏緊，價格表現抗跌，短期受鋼廠檢修與期貨價格大幅上漲提振，現貨成交氛圍好轉，但后期供應壓力依然較大，現貨價格上行空間可能亦受限。

不銹鋼觀點：300系不銹鋼供應持續增加，七月份不銹鋼庫存可能會出現一定累升，304不銹鋼價格上行空間相對有限，但因原料端價格堅挺，出口需求亦在復蘇，國內消費表現尚可，受成本支撐304不銹鋼價格下方支撐力量較強，隨著鋼廠檢修幅度逐漸擴大，短期可能會有階段性反彈。中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不銹鋼價格上，隨著鎳鐵供應逐漸過剩，不銹鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。